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文 / 纪德

剪辑 / 子夜

奥克斯的上市程度迎来关键节点。

1 月 15 日，奥克斯电气认真向港交所递交招股书，全力冲刺港股 IPO，中金公司独家承担这次保荐责任。

总结奥克斯的上市历程，从头三板蓦然挂牌，到 A 股上市蓄意，再到如今转战港股，其上市之路颇为陡立。

奥克斯是空调鸿沟的老玩家。1994 年，郑坚江创立宁波奥克斯电器厂，认真跨入空调制造业。彼时，好意思的、春兰、华宝等品牌仍是领先霸占市集，奥克斯念念要得手安身并箝制易。

但随后十年间，郑坚江指示奥克斯一次次得手闯关：先以极致价钱战得手崛起，使"性价比之王"形象深远东谈主心。随后又凭借电商鸿沟的前瞻性布局，霸占先机，从无名小卒一跃成为第二梯队领头羊，致使一度与格力等头部玩家"掰手腕"。

奥克斯首创东谈主郑坚江，图源奥克斯微博

联系词，在后期的发展中，尽管奥克斯仍看护了一定的江湖地位，但与头部品牌的差距越来越大。由于高端化、多元化业务布局遭受失败，同期奥克斯与格力长达十余年的"缠斗"不休，分走了大量资源和元气心灵，奥克斯难以进一步拓展市集，只可眼看着格力、好意思的等企业平分走大部分市集份额。

面对国内市集的日趋饱和与竞争加重，郑坚江将主张投向外洋，试图为奥克斯谋得新的增长旅途。

说明招股书，本次 IPO 的募资资金将用于全球研发、智能制造体系升级、供应链惩办强化、销售经销渠谈拓展，还有补充营运资金等关键鸿沟。

当下，奥克斯赴港 IPO 的成败，无疑成为其将来发展走向的决定性节点。

郑坚江带奥克斯闯关，下一步是上市

在空调行业，奥克斯并非价钱战的发起者，却是诈欺价钱战策略极为得手的品牌。

2000 年前后，行业竞争日益犀利，春兰、格力等头部品牌都曾发起价钱战，但奥克斯的价钱战布置更为极致。

其先是公布《空调资本白皮书》，详备列出空调每个部件的资本，以 "突破行业价钱黑幕" 为有劲标语，得手获取破费者的信任。

再以此为机会将 40 多款机型价钱下调 30%，并打出"同等价钱高性能，同等性能价钱优"的宣传语，凭借高性价比的居品马上霸占市集份额。

郑坚江的斗胆，来自对行业时局和本人资本优势的判断。他在承袭浙商头条采访时提到，"那时出厂的居品，我用一种新的技巧、新的工艺、先进的自动化出产活水线，终知道（价钱）充分的着落……比入口商品要低 60% 傍边，比国内同类居品要低 30%。"

短时辰内，这一廉价策略马上进步了奥克斯的市局面位。据国务院发展联系中心市集访问数据，2003 年奥克斯空调的市集占有率仍是达到了 8.23%，名次跃升至第五位。

图源奥克斯微博

联系词，仅靠价钱战还不及以使奥克斯永远守住第二梯队的头部位置。郑坚江的另一大洞悉，是对电商渠谈发展远景的预判，这一举措曾一度让奥克斯挟制到头部品牌的市局面位。

2012 年京东在线上掀翻天下电全面价钱战，线上空调市集启动步入限度增长阶段。随后，格力、好意思的等空调行业龙头认真发展线上渠谈。

而奥克斯布局的时辰点要早得多。2009 年，奥克斯便启动与淘宝网进行合营，成为空调行业首家嫁接淘宝的企业。次年又联袂团购平台，推出的一万台专供居品，38 小时抢购一空。

而后，在一段时辰内，奥克斯成为力压好意思的和格力的"线上王者"。但跟着其他头部玩家加码电商，奥克斯的先发优势渐渐松开，线上跳跃地位也被其他品牌取代。

据奥维云网数据领路，适度 2024 年 12 月，线上空调市集市占率名次前五的品牌按序为好意思的、格力、小米、华凌和奥克斯。

频年来，奥克斯在企业转型经过中遭受诸多胁制，在高端化和多元化发展方面接连濒临瓶颈。

奥克斯早期过于防止廉价策略，很长一段时辰内，郑坚江未能充分意志到品牌形象塑造和品性进步的伏击性。比及奥克斯启动遵循于研发干预时，仍是晚了一步。

一方面，破费者对奥克斯廉价、低质的印象树大根深，另一方面，其他头部玩家仍是凭借技巧实力霸占了高端市集。

此外，夙昔数年，格力、好意思的等品牌仍是终了多元化发展，而奥克斯未能拓展出更多足以撑捏营收和利润增长的业务品类。

招股书领路，2024 年前三季度，奥克斯总营收中来自家用空调的收入为 214 亿元，占比 88.3%；来自中央空调收入为 24.3 亿元，占比为 10%。

某种程度上，奥克斯的多元化发展有些失控。郑坚江曾指示公司涉足手机、汽车等多个鸿沟，但这些鸿沟与奥克斯原有的中枢业务联系度不高，导致干预与讲述不能正比，反而遭殃了本人的举座功绩。

图源奥克斯微博

相同以空调算作中枢业务的格力，诚然过时于好意思的，但举座限度照旧较为可不雅。2024 年前三季度格力举座营收达到 1467 亿元，归母净利润为 219.6 亿元。

与头部玩家的空调业务对比，奥克斯的差距较为昭彰。2022 年、2023 年其营收分辨为 195.28 亿元、248.32 亿元，归母净利润分辨为 14.42 亿元、24.87 亿元。2024 年前 9 个月其营收为 242.78 亿元，归母净利润为 27.16 亿元。

况兼，由于高端化遭受瓶颈，奥克斯的毛利率相对较低。2022 年、2023 年毛利率分辨为 21.3%、21.8%，2024 年前 9 个月毛利率为 21.5%。

在年度总结等场合，郑坚江曾屡次提到要为股东创造价值，但未必是因为廉价策略优势不再、多元化发展见效欠安等身分，奥克斯的上市之路充满陡立。

如今赴港 IPO 仍是是奥克斯第三次冲刺上市。值得翔实的是，奥克斯在上市准备经过中，其财富欠债率高达 84.6%，却仍选择分拨近 40 亿的股息，占扫数这个词论述期净利润的 57.04%。

奥克斯存在大量的债务需要偿还，在财务矜重性上处于残障，这或将影响其在市集竞争犀利、行业周期波动时的抗风险能力，以及奥克斯的上市程度。

与格力缠斗十年，

郑坚江和董明珠都不肯腐败

频年来，奥克斯在空调市集竞争花样中，不仅承受着来自好意思的、格力等寡头的竞争压力，在中低端市集还需与小米等新兴品牌交锋。

与此同期，奥克斯与格力电器长达十余年的"缠斗"仍在捏续。

自奥克斯以高性价比策略马上崛起，两边在居品定位、技巧研发与革命标的等方面，都有访佛的布局。这使得在市集份额的争夺中，互相已视对方为伏击敌手。

早在 2013 年，格力掌舵者董明珠便公开责备奥克斯"挖角"格力的研发东谈主员，尤其所以家电行状部副总裁古汤汤为首的约 50 名研发东谈主员。

董明珠曾公开炮轰，"（奥克斯）偷了咱们的技巧，况兼弄虚虚伪"，"一家企业依赖于别东谈主的技巧，或者不择技能去褫夺别东谈主的东谈主和技巧的时候，即使今天能活下来，来日也依然会死。"

除了公论争以外，格力也向奥克斯发起了诉讼战。2015 年 -2017 年，格力屡次以侵略专利权为由，将奥克斯告上法庭。仅三年间，产生的专利侵权数目多达 15 起。

2017 年，格力告状奥克斯侵略公司 8 个类别的空调居品专利，并赢得 4000 万元的抵偿，创下那时空调行业专利索赔金额最高记载。

在专利诉讼方面，格力胜多负少，稍占优势。

算作奥克斯和格力的掌舵者，董明珠和郑坚江王人是在家电江湖中搏杀出来的东谈主。相较于不时活跃于公众视线、常常登上热搜的董明珠，郑坚江很少公开出面，无疑是家电业中较为低调的企业家。

联系词，二者的共同之处在于，勇于"闯祸"。董明珠一直以强势好斗著称，曾与不少企业家公开"互撕"，被称作"女袼褙"；而郑坚江曾抒发过"不闯祸，就不可能作念大"的不雅点。

面对格力的攻势，郑坚江绝不示弱地给予反击。

2018 年 12 月，奥克斯购买了东芝空调的压缩机专利，立地以该专利为权力基础，告状格力侵略专利权。

这场专利战旷日捏久，致使打到最妙手民法院。判决斥逐是格力电器组成侵权，抵偿金额累计总和近 2.2 亿元，但两边均对判决斥逐抵挡，不时拿起上诉。

而后，两边的博弈也并未收尾。一年后，格力伸开犀利的反击——公开举报奥克斯出产能效不对格的空调居品，再次将这场走动推向"热潮"。

宁波市市集监督惩办局经过照章抽检发现，举报信中提到的 1 个型号的空调施行动力效率与其动力效率标志上的信息不符，并在 2020 年 4 月 12 日对奥克斯出具行政处罚决定书，处以 10 万元行政处罚。

通过一系列诉讼战、公论争，格力在一定程度上打击了竞争敌手，爱戴了本人的优势地位。举报事件对奥克斯变成了高大打击，2019 年其阅历了销量暴跌、市集份额大幅下滑。

但如今国内空调市集需求饱和，产能永远足够，玩家的日子都不好过。奥克斯濒临着销量和市占率着落的挑战，而格力如今的营收也高度依赖空调板块，濒临业务多元化失败的规划风险。

将来一段时辰，行业"内卷"态势只会进一步加重，两边的竞争冲突在短期内难以平息。

竞争红海里，

郑坚江要带奥克斯外洋谋增长

自 2022 年启动，国内空调市集就已出现销量放缓的迹象，但仍不休有玩家加码干预——小米在 2024 年晓示其天下电工场动工，将终了自研自产小米空调；曾因多元化推广而退出空调自有制造的澳柯玛，也于近期重返主流空调市集。

此外，在行业产能永远足够的大环境下，格力、海尔、奥克斯等诸多空调企业，仍在成就新产能基地并投产使用。

2024 年 10 月，宁波奥克斯成就的年产 3000 万台空调压缩机格式得手封顶，而就在次月，郑州奥克斯便启动了 600 万套智能家用空调出产基地项目标鼓动责任。

奥克斯郑州基地辩论成果图，图源其官网

郑坚江基于对市集时局的分析，以为在国内市集竞争趋于饱和、利润空间被压缩的情况下，奥克斯必须寻找新的增长旅途。

这些加多的产能将用于新址品的出产制造。当下空调居品正在向高端、智能、节能标的"内卷"，这类新式空调往往具有更高的附加值和利润空间。

更为伏击的是，郑坚江以为，奥克斯不应局限于国内市集的犀利搏杀，而应在全球范围内寻找新的增长点。

频年来，中国空调企业在国际市集上的竞争力不休增强，出口量捏续增长。据奥维云网数据领路，2024 年，国内空调出口量达到 9326 万台，同比增长 40.4%，弘扬出刚劲的增长势头。为了收拢这一机遇，不少企业通过扩大产能以终了外洋推广。

郑坚江正全力引颈奥克斯实施外洋推广政策。值得一提的是，说明奥克斯国际发布的公告，郑坚江自 2024 年 12 月 1 日起调任为非实施董事，并将主要元气心灵放在公司的政策制定和业务拓展上。

适度当今，奥克斯在马来西亚、泰国、好意思国、阿联酋、越南及沙特阿拉伯等 140 多个国度和地区，诞生外洋销售公司。同期，捏续在居品策略、渠谈成就、品牌扩充上加大外洋市集的干预力度。

沙特的销售门店，图源奥克斯微博

据天风证券研报领路，2022 年至 2024 年前三季度，奥克斯外洋营收占比分辨为 42.9%、41.9%、45.9%，接近举座营收的一半。

联系词，奥克斯自有品牌在国际市集的默契度并不高。主要原因在于，奥克斯外洋业务中超粗略的营收来自 ODM 代工业务，OBM 业务占比拟小，这种业务结构不利于其在国际市集的推广。

在面前家电企业出海的大趋势下，打造自主品牌已成为进步企业国际竞争力的必要要求之一。通过自主创牌，企业不错在居品假想、研发、制造等方面形成各异化竞争的要求。

关于奥克斯而言，其仍需要裁减对代工的依赖，加大对自主创牌的干预。

郑坚江也意志到了这一问题。这次 IPO 的政策目标之中，加快全球化布局、进步自有品牌销售被放在了最前边。

适度 2024 年 9 月 30 日，奥克斯电气的现款及现款等价物为 28.96 亿元。

在全球经济环境不细则、行业竞争加重以及资本上涨的配景下，这些资金可能难以得志永远的居品研发、市集拓展干预需求。但从短期来看，这笔资金仍可为奥克斯的发展提供一定的支捏。

这次赴港 IPO 获取融资的得手与否，将成为奥克斯将来发展的关键场合。

（本文头图起头于奥克斯微博。）